近日，公司发布了2019 年三季报，公司实现营业总收入18.28 亿元，同比增长40.14%；归属于上市公司股东的净利润4.49 亿元，同比增长34.11%。扣非净利润实现4.37 亿元，同比增长37.85%。
盈利预测与评级：公司肝素原料药有望保持较高景气度，随着肝素制剂在国内多个省份中标，未来有望持续放量。同时积极布局制剂出口业务，未来公司发展空间广阔。我们预计公司 2019-2021 年EPS 分别为0.82、1.02、1.22 元，对应10 月28 日收盘价PE 分别为49、40、33 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：肝素原料药业务低于预期；制剂业务进度低于预期