事件：
公司公告2019Q3 财报，营业总收入41.05 亿元，同比增长10.22%，净利润为5.31 亿元，同比增长20.96%。
点评：
营收利润环比改善，3 季度恢复高增长。Q3 单季度，营收13.98亿元，同比增长9.73%，环比增长8.96%；归母净利润1.92 亿元，同比增长37.92%，环比增长13.5%，业绩增长超市场预期。
公司营收业绩表现优于行业水平，车灯产品升级和市场份额提升的逻辑不变，随着车灯LED 和智能化的提升，作为国产车灯龙头企业，公司在车灯细分市场具有进一步提升市场份额的能力和机会。
毛利率和净利率持续改善。公司Q3 单季毛利率24.25%，同比增加3.43 个百分点；Q3 单季净利率13.73%，同比增加2.79 个百分点。公司经营管理持续改善，已经连续四个季度毛利率同比提升。
盈利预测和评级：我们预计公司归母净利润2019 年、2020 年分别为7.79 亿、9.75 亿，对应估值为27.5X、22X。给予“推荐”评级。
风险提示：下游整车增长不及预期；LED 化进程不及预期。