业绩描述
19Q3，公司实现营业收入160.47 亿元，同比增长25.8%，实现归属于母公司股东净利润53.06 亿元，同比增长20.3%。公司不良贷款率为1.35%，较18 年末下降 0.1 个百分点。 资产总额达到9806.28 亿元，较 18年末增长6.5%。
业绩点评
营收与净利润保持高增速，非息收入大幅提升：19 Q3公司实现营业收入 160.47 亿元，同比增长25.8%，与19H1 增速持平； 其中，利息净收入同比增长6.4%，增速较19H1 提升2 个百分点，公司手续费佣金净收入同比增长46.4%，增速较2019 年初大幅提升，主要原因是代销基金、债券承销、担保及承诺、融资顾问、理财等业务收入增长。19 Q3 归母净利润增速为20.3%，保持高速增长。年化加权平均净资产收益率11.9%，同比提高1 个百分点。
同业资产增加带动总资产增长，资产质量持续改善：
19 Q3 公司总资产较19H1 增长3.6%，较 18 年末增长6.5%，主要为生息资产中同业资产增加。单季新增量方面，三季度新增生息资产352 亿元，其中贷款增长151亿元，现金及存放中央银行款项略有缩减，较上季减少81 亿元，同业资产大幅提升，其中拆出资金增加125 亿元，买入返售金融资产增加217 亿元；三季度计息负债新增358 亿元，其中同业融资增加242 亿元，存款增加41亿元。
公司资产质量持续改善。19Q3，公司不良贷款率环比下降3bp 至1.35%，自2017 年初1.61%持续下降，当前处于城商行中等水平。拨备覆盖率311.54%，较19H1 上升30个百分点，处于同业较高水平，抗风险能力较强。19H1拨贷比达4.21%，较19H1 提升32bp。前瞻性指标方面，19Q3，公司关注率为1.34%，较18 年末上升 0.08 个百分点，较19H1 上升0.23 个百分点，但仍处于同业较低水平。
净息差改善源于生息资产收益率的上升及付息负债成本率的下降：经测算，公司三季度年化净息差增加20bp 至1.70%，较上季度大幅提升，其中Q3 生息资产收益率4.08%，较上季度提升12bp，计息负债成本率2.58%，较上季度降低10bp。生息资产收益率的上升与计息负债成本率的下降推动息差走阔。
公司定增将提升资本补充率：19Q3 末，公司核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为8.09%、9.66%和13.65%，均较19H1 有所提升，但核心一级资本充足率仍低于同业。该行于2019 年9 月10 日公布非公开发行A 股股票方案获中国银保监会浙江监管局核准，预计定增落地后，将进一步提高资本充足水平。
风险提示宏观经济不达预期，对资产质量产生不良影响。