食品饮料行业周报：春节平稳过度，供给持续优化

　　白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+0.12%。涨跌幅前三的个股为：金种子酒（+4.16%）、舍得酒业（+3.24%）、天佑德酒（+2.57%）；涨跌幅后三的个股为岩石股份（-3.62%）、迎驾贡酒（-3.68%）、古井贡酒（-5.89%）。

　　观点：春节平稳过度，供给持续优化。春节白酒消费偏刚性，虽仍有压力但实现平稳过度，其中婚宴预订回补明显；得益于返乡人数稳定增长，大众流通平稳；商务场景仍然疲软。此外，酒厂加大供给侧调控，通过减量、控货等方式挺价，维持价值链稳定与渠道健康，利好长期发展。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+0.73%。涨跌幅前三的个股为：莲花控股（+29.42%）、甘化科工（+6.01%）、惠发食品（+5.93%）；涨跌幅后三的个股为好想你（-7.83%）、良品铺子（-8.44%）、三只松鼠（-8.61%）。

　　观点：春节假期消费需求集中释放，大众品动销整体符合预期。休闲零食在礼盒的带动下动销旺盛，量贩门店竞争加剧；调味品实现开门红，库存良性；乳制品去库存效果明显，全年有望逐步企稳；速冻食品相对平淡，可关注B端餐饮供应链弹性。结合库存周期和需求情况，建议关注休闲食品中的三只松鼠、盐津铺子，乳制品中推荐伊利股份；同时持续观察B端餐饮供应链的反转，推荐安井食品、宝立食品。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。