本报告导读：
维持增持评级，上调目标价至33.2 元；一季度业绩超预期，订单饱满；“碳中和”战略下充分受益。
投资要点：
维持增持评级 ，提高目标价至33.2 元。基于“碳中和”战略拉动能源物联网建设预期，上调2021-2022 年公司归母净利润预测为3.72 亿元（+7.2%）和4.91 亿元（+4.0%），预计2023 年净利润为6.55 亿元，对应2021-2023 年EPS 为0.74 元、0.98 元和1.31 元，同步上调目标价为33.2 元（+7.2%），维持增持评级。
一季度业绩略超预期，订单饱满支撑高增长。2021 年Q1，公司实现营收3.16 亿元，同比增长32.14%;归母净利润5312 万元，同比增长62.38%;扣非净利润4818 万元，同比增长47.86%，业绩略超我们预期。截止2020 年底，公司在手合同16.45 亿元，为2021 年业绩提供有效支撑，我们预计网络侧、感知层、应用层产品将均有较好增长。
磨砺底盘，“碳中和”战略下充分受益。中国提出在2060 年前“努力争取实现碳中和”目标，需在能源相关基础设施领域的投资规模将达到100 万亿元，实现电力、水务、燃气、供热、用电、充电等城市基础设施进行数字化和低碳运营发展。以电力为例，未来5 年国家电网将年均投入超过700 亿美元，推动电网向能源互联网升级，其中配用电信息化、智能化、互动化将成为能源物联网主要投资方向。公司经过十来年磨砺，已经拥有芯片、关键装置和应用系统全面完整的电力物联网产品体系，且与腾讯云达成战略合作伙伴关系，实现更快落地。
催化剂：智慧能源订单饱满，智慧城市解决方案进展迅速。
风险提示：客户集中度高，智慧城市项目进展不及预期。