本报告导读：
维持增持评级和目标价31 元；2020 年业绩基本符合预期，疫情之下仍有较好增长；电力物联网在“十四五”期间高增长；携手腾讯拓展新型赛道。
投资要点：
维持增持评级和目标价31 元。2021-2022 年公司归母净利润预测为3.47 亿元和4.72 亿元，对应2021-2022 年EPS 为0.69 元和0.94 元，归母净利润增速为26%和36%，维持增持评级和目标价31 元。
疫情之下仍有较好增长，业绩符合预期。2020 年，公司实现营收14.49亿元，同比增长16.49%，在疫情影响部分业务招标情况下，公司仍实现较好持续增长；实现归母净利润2.76 亿元，同比增长26.84%，过去四年符合增长率达到36%，净利率已经连续四年实现提升，2020年净利润率超过19%，显示公司强劲盈利能力；实现扣非净利润为2.51 亿元，同比增长26.81%，业绩整体符合预期。
携手腾讯落地物联网场景，有望呈燎原之势。公司经过数年磨砺，拥有底层芯片、模组、终端、本地组网和系统集成的垂直化能力，且有电力物联网的基础，已经具备不断打开新型业务天花板的潜能。
2020 年Q4，公司作为腾讯云IoT 最有价值合作伙伴，开始在智慧消防、共享充电、能效管理等多个应用场景实现落地。看好公司打造万物互联生态的赋能潜力，及在腾讯云平台下众多场景的规模性落地。
基石已铸，能源赛道继续强势。电力业务是公司的传统强项，国网“三型两网”和南方电网智能电网战略下行业进入高景气；海外推行电力AMI 改造计划，“一带一路”带动海外市场前景广阔。看好公司“十四五”期间，在电力物联网高景气度下充分受益。
风险提示：客户集中度高，智慧城市项目进展不及预期。