事件：2019 年10 月30 日，公司发布2019 年前三季度报告，2019Q1-Q3，公司实现营收45.84 亿，同增18.02%；实现净利润7618 万元，同增9.58%；扣非净利润为6033 万元，同比下降13.50%。
单季度收入增速显著提升，销售费用和研发费用大幅增长影响净利润增速。2019Q1-Q3，公司实现营收45.84 亿，同增18.02%；2019Q3，公司实现营收15.71 亿元，同增32.27%，相比前两季度营收增速（分别为9.44%和14.34%）显著提升。2019Q1-Q3，公司实现净利润7618万元，同增9.58%；扣非净利润为6033 万元，同比下降13.50%。2019Q3，公司实现净利润5470 万元，同增10.60%；扣非净利润为4493 万元，同比下降10.20%。公司的净利润增速低于收入增速，主要由于销售费用和研发费用大幅增长，2019Q1-Q3，公司的销售费用和研发费用分别为1.41 亿元和1.20 亿元，同比分别增长83.29%和89.82%。
中国电科创新可信产业总体单位，携手华为实现协同发展。公司作为中国电科创新可信产业的总体单位，采用“内生+外延”的发展模式，先后收购慧点科技（持股91%）、金蝶中间件（持股21%）、人大金仓（持股38%）部分股权，布局企业OA、中间件、数据库等领域。此外，公司是华为合作已久的核心产业伙伴，2019 年5 月双方成立了联合创新实验室，预计公司将结合华为基础平台能力的赋能，发挥自身作为集成商的产业和应用优势，最终实现二者协同发展。
发行10 亿可转债，大力发展创新可信、云和工业互联网。2019 年10月21 日，公司发行6 年期的AA 级可转换公司债券，初始转股价格为31.61 元/股，发行规模为10 亿，主要用于工业互联网服务平台建设项目（4.79 亿元）、太极云计算中心和云服务体系建设项目（3.00 亿元）、太极创新可信关键技术和产品研发及产业化项目（0.72 亿元）和补充流动资金（1.49 亿元）。本次募资将有助于公司持续加大研发投入和加强销售体系建设，把握创新可信、云计算和工业互联网的行业机遇。
盈利预测：若明年可转债全部转股（后续财务报表基于此假设），19-21年，归母净利润为3.73/5.55/8.02 亿元，EPS 为0.90 /1.24/1.79 元，当前市值对应PE 为35/23/16 倍，给予“买入”评级。
风险提示：政策支持不及预期；竞争加剧；创新业务发展不及预期。