事件
公司近期发布2019年1-9月业绩： 2019年1-9月营业收入为9.68亿元，同比下滑9.11%，归属于上市公司股东的净利润5734 万元，比上年同期减少18.9%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润达到3061 万元，同比减少41.05%。
报告摘要
公司业绩三季度情况波动较大，主要是受到行业影响。
单三季度来看，公司收入下滑15.75%，归母净利下滑95.51%,下滑主要是由于行业情况较大影响，毛利率为35.51%，同比下滑0.61pct，费用方面，销售、管理、研发、财务费用分别同比-5.58%、+2.39%、+3.25%、+3.65%，绝对金额同比去年基本持平。
1-9 月分业务具体来看：国内智能制造系统集成业务同比下降1.2亿元，下降比例54.62%。机器人本体同期增长10%左右。因受行业影响, 数控系统比同期略有下降。
从目前在手订单来看，预计四季度业务会有所回升，机器人本体业务仍然稳步增长，自动化核心部件逐步回暖，预计19 年销售额比18 年略有增长。 德国CLOOS 交割完成后，预计会增厚本年净利润业绩。
行业低谷加强外延发展，稳步推进收购事宜。
公司自2016、2017 年开始利用外延不断发展，2016 年分别收购意大利 Euclid Labs SRL（20%）、上海普莱克斯（100%）；2017 年收购英国TRIO（100%）、参股美国BARRETT 公司（30%）、收购德国 M.A.i公司（50.011%）、扬州曙光（68%），布局了包括军工、汽车、伺服等多个核心领域。
2019 年并购德国Cloos，获得一流焊接机器人顶尖技术，为巩固机器人国产领先品牌市场地位奠定坚实基础，同时也是公司机器人产业国际化战略的重要组成部分。截至10 月25 日，此次境外投资项目除已获得德国政府的外商投资批准外，已取得江苏省发展改革委、江苏省商务厅等相关政府部门的核准或备案，已计划启动境外投资项目交割程序。
盈利性预测与估值。我们预计2019-2020 年公司净利润分别为1.02 亿和2.08 亿，对应PE 分别为72 倍、35 倍，维持“买入”评级。。
风险提示：经济持续低迷，行业竞争加剧