公司动态事项
公司发布2019年11月产销快报，11月销量17.64万辆，环比增长7.52%，同比增长12.57%，1-10月累计销量156.63万辆，同比下降18.71%。
事项点评
新品周期下自主品牌高增长，CS55 PLUS 有望延续辉煌自主品牌方面，重庆长安、合肥长安11 月合计销量8.10 万辆，环比增长11.77%，同比增长33.66%。CS75 PLUS 和CS35 PLUS 推出以来，长安CS75 和CS35 系列销量显著改善，11 月分别达到2.69 万辆/1.40万辆，环比增长8.1%/19.9%，同比增长124.2%/25.4%。11 月欧尚X7正式上市，累计订单超过两万辆；CS55 PLUS 开启预售，未来逸动PLUS 也将上市，长安自主品牌销量有望持续增长。
福特及林肯品牌新车型将陆续投放，长安福特销量或将回暖合资品牌方面，长安福特11 月销量1.88 万辆，环比增长2.35%，同比下降23.06%。长安福特加速计划下未来三年将有18 款新车型投放，后续福特锐际、林肯Corsair、全新福特探险者等新车型将相继上市，长安福特销量有望回暖。长安马自达11 月销量1.25 万辆，环比下降1.11%，同比增长12.74%，全新一代昂克赛拉贡献同比增量。
投资建议
预计公司2019年至2021年EPS为0.07元、0.65元、0.95元，对应的PE为115倍、13倍、9倍，维持“增持”评级。
风险提示
汽车销售不及预期的风险等。