公司动态事项
公司发布2019年11月产销快报，汽车11月销量19.5万辆，同比下降4.3%，1-11月累计销量187.61万辆，累计同比下降4.3%。
事项点评
自主：第二代GS4 上市，爆款车型再出发
广汽乘用车11 月销量3.85 万辆，环比增长30.7%，同比下降12.8%，在第二代传祺GS4 的推动下环比显著改善。传祺GS4 是广汽传祺主力车型，于2015 年上市，2016 年至2017 年期间月销可达3 万辆以上，上月第二代传祺GS4 正式上市，半月销量已超1.1 万辆，未来将有效提振传祺销量，改变广汽自主品牌销量表现相对低迷的局面。
广本：新车型皓影填补紧凑型SUV 空白
广汽本田11 月销量6.9 万辆，环比增长5.5%，同比下降9.8%，雅阁/凌派/缤智/奥德赛销量分别为1.9 万辆/1.6 万辆/1.3 万辆/0.4 万辆，同比-6.9%/-10.9%/+4.1%/+2.2%。近日皓影正式上市，目前累计订单已破万辆，皓影填补了广汽本田在紧凑型SUV 领域的空白，参考东风本田同级别车型CR-V 销量表现，皓影有望助力广汽本田销量回暖。
广丰：雷凌、凯美瑞销量维持高增长
广汽丰田维持高增长，11 月销量6.8 万辆，环比增长13.3%，同比增长12.2%，雷凌/凯美瑞11 月销量分别为2.3 万辆/1.8 万辆，同比+15.0%/+11.8%。广汽丰田首款TNGA 中型SUV 车型威兰达已于广州车展首发，计划于2020 年上市，进一步完善TNGA 产品谱系。
投资建议
预计公司2019年至2021年EPS为0.81元、1.04元、1.10元，对应的PE为14倍、11倍、11倍，维持“增持”评级。
风险提示
汽车销售不及预期的风险等。