事件
广汽集团发布11 月份产销快报，公司11 月产量19.78 万辆，同比减少6.90%，环比增长16.45%，1-11 月累计产量181.19 万辆，累计同比减少9.06%。11 月销量19.54 万辆，同比减少4.27%，环比增长13.16%，1-11 月累计销量187.61 万辆，累计同比减少4.34%。
简评
月度销量同比明显收窄，增速优于行业同期水平
公司11 月产量完成19.78 万辆，同比减少6.90%，环比增长16.45%，月度产量呈良好增长态势，与行业同比增速基本持平；11 月销量完成19.54 万辆，同比减少4.27%，环比增长13.16%，略高于行业同期水平。
自主销量明显改善，传祺GS4 换代上市打造全新增长点广汽乘用车11 月销量4.18 万辆，同比减少12.76%，环比增长30.66%，同比增速略低于行业水平，但较上月销量同比大幅收窄23.37pct；1-11 月累计销量34.52 万辆，累计同比减少28.81%，整体销量降幅维持收窄。其中第二代传祺GS4 自11 月上市以来半月销量超过1.1 万辆，未来增长态势良好。
广本销量同比维持收窄，皓影上市年底增量可期
广汽本田11 月销量6.90 万辆，同比减少9.80%，环比增长5.52%，月度同比降幅较上月收窄3.42pct，持续追赶行业同期水平；1-11月累计销量70.78 万辆，累计同比增长5.25%，涨幅较上月累计略有降低但仍保持良好增长态势。目前广本全新紧凑型SUV 皓影已于11 月底正式上市，据悉上市次日订单即突破10000 辆，预期成为广本旗下SUV 系列新的增长点。
广丰表现显著优于行业，TNGA 车型贡献主要销量广汽丰田11 月销量6.80 万辆，同比增长12.19%，环比增长13.33%，月度销量同比增幅稳步增长且明显高于行业水平；1-11 月累计销量62.42 万辆，累计同比增长16.03%，远超行业同期累计增速。
其中TNGA 车型总销量占比达68%。
主动降库释放压力，新车上市冲击明年百万目标截至2019 年前三季度，广汽整体库存系数下降到1.2，整体处于健康水平，其中广汽乘用车、广汽菲克经过三个季度的产销调整库存系数下降幅度最大。进入四季度以来，广汽传祺第二代GS4 等新车型已陆续上市，各细分市场已相继有新车型覆盖，新老车型年底冲量预计助推广汽销量稳步增长。
风险提示
宏观经济下行风险；贸易冲突加剧风险；新产品销量不达预期风险。