事件：公司公告，2019 年Q3 实现营业收入22.97 亿，同比增长17.02%；实现归母净利润8.03 亿元，同比增长122.86%；实现扣非净利润3.16 亿元，同比增长36.12%。
Q3 业绩加速明显，经纪、资管条线呈现较高增长。公司第三季度营收同比增加28.42%，归母净利润同比增长107.94%，扣非净利润同比增长590.5%。相比第二季度增速，加速趋势明显。业务条线中，前三季度，经经业务整体增速从H1 的0.99%提升至13.15%，资管业务整体增速从H1的9.05%提升至13.15%，对业绩拉动明显。
费用控制延续，预收款稳定增加。公司费用保持平稳增长，其中销售费用同比增加11.81%，和H1 增速基本持平。研发费用同比增加18.76%，相比H1 增速略有放缓。整体公司三费增速平稳，控费趋势延续。公司预收账款相比H1 稳定提升至10.99 亿元，为未来增长打下良好基础。
金融创新陆续兑现，金融开放值得期待。今年科创板、资管新规等陆续落地，相关的系统改造及模块增加对公司业绩产生积极贡献。10 月份，证监会明确明年提前开放外资在证券、基金等领域持股比例，加速金融开放，有利于加速相关外资公司的设立，对公司业绩将产生积极影响。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为9.52亿元、11.83 亿元和15.00 亿元，维持“审慎增持”评级。
风险提示：政策环境风险；经营风险；财务风险。