本报告导读：
Q3 业绩向好，逐步恢复市场预期。长期前景向好，未来有望受益于内生增长和集团资产整合。
投资要点：
维持目标价9.38元，维持“增持”评级。公司发布2019年三季报，Q3 业绩符合预期。维持2019-2021 年EPS 预期0.27/0.33/0.37 元。维持目标价9.38 元，维持增持评级。
Q3 业绩明显改善，长期前景向好。1）2019 年前三季度公司实现营收82.77 亿元(+4.15%)，净利5.67 亿元(+12.59%)，其中Q3 营收+23.85%（Q1 为+2.29%，Q2 为-5.43%），净利+18.9%（Q1 为-11.1%，Q2 为+1.7%），Q3 业绩明显改善。2）受汽车行业低迷及配套车型转型升级的影响，汽车业务受到短期影响，从Q3 业绩表现看，汽车业务影响逐步减弱，不影响公司整体情况。3）公司作为我国航空机电龙头，受益于新型军机批产，机电主业持续稳定增长，未来有望参与国产大飞机配套，长期前景向好。
有望继续受益内生增长和中航工业资产业整合。1）当前公司正积极进行股票回购，其中0.75 亿元-1.5 亿元用于股权激励，实施后将有利于释放企业活力，内生增长可期。2）2012 年以来，持续打造集团机电业务上市平台，目前集团机电板块资产整合仍有较大空间，随着央企改革不断推进，未来中航资本运作仍有望持续。
催化剂：航空民机产业化落地；军工资产证券化政策加速。
风险提示：汽车行业持续萎靡；军机批产不及预期。