前三季度归母净利润增长80.43%，扣非归母净利润增长28.22%。
公司披露三季报，前三季度实现收入38.78 亿元，同比下降3.71%；归母净利润4.63 亿元，同比增长80.43%；扣非归母经利润2.65 亿元，同比增长28.22%。其中，第三季度实现扣非归母净利润1.06 亿，同比增长64.19%，单季度扣非归母净利润增速快速提高。
毛利率持续提升，或因光模块业务占收入比重提升所致。
公司2019 年前三季度的毛利率分别为24.55%、25.53%、27.72%，毛利率持续提升，或因光模块业务收入占比提升及激光装备业务盈利能力提升所致。公司25G 光模块产能有望逐步释放，而上游光芯片供应量限制了全行业产能快速扩张，为光模块价格提供支撑。当前，公司正处于5G 光模块产能提升期，预计未来业绩仍将保持环比改善。
盈利预测与投资建议
公司光模块业务持续大份额交付将有望带动光通信业务持续发力，且明年3C 激光设备景气度有望回暖。不考虑投资收益，预计公司19-21 年EPS 分别为0.50/0.69/0.96 元/股，对应最新股价的PE 分别为41/29/21 倍。对标光模块公司PE(2019E)平均值为50 倍，考虑到公司光模块市场竞争力较强，给予2019 年合理PE 估值45 倍，对应合理价值22.50 元/股，给予公司“买入”评级。
风险提示
光模块订单增速不及预期的风险；高端激光加工装备与3C 市场投资需求不及预期的风险；激光全息防伪产品需求不及预期的风险；传感器领域市场竞争加剧的风险。