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公司于10 月30 日披露三季报。2019Q1-Q3，实现营业收入173.37 亿元，同比增长0.40%；实现归母净利润17.02 亿元，同比增长8.97%；实现扣非归母净利润15.96 亿元，同比增长10.88%。
营业收入稳健增长，盈利能力较为稳定。2019Q3 单季度实现营收79.99亿元，同比增长2.71%，环比增长56.78%，主要是消费电子及计算机用板的收入增长较快。2019Q1-Q3 毛利率22.00%，同比增加0.48pcts；净利率9.82%，同比增加0.77pcts。2019Q3 毛利率24.38%，同比增加1.8pcts；净利率13.66%，同比下降0.87pcts。
销售费用、管理费用和研发费用有所增长，财务费用大幅下降。
2019Q1-Q3 销售费用2.51 亿元，同比增长17.69%；管理费用7.80 亿元，同比增长19.44%；研发费用8.86 亿元，同比增长4.38%；财务费用-1.62 亿元，同比下降281.20；财务费用下降主要是由于汇兑收益和利息收入增加。
5G 驱动公司进入新一轮成长期。5G 手机中FPC 和高阶HDI 的应用更为广泛，单机价值量进一步提升。公司积极布局PCB 中高端领域，产能扩张稳步进行，有望不断优化产品结构，进一步巩固龙头地位，提升高利率水平。可穿戴设备有望迎来快速增长，利好FPC 业务。
盈利预测与估值：我们看好公司在FPC 的龙头地位，公司有望充分受益5G 带来的换机潮，迎来产品的量价齐升，上调公司2019-2021 年EPS 分别至1.42、1.76、2.04，对应PE 分别为32.91、26.55、22.86，维持“买入”评级。
风险提示：大客户出货量不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、扩产进程不及预期