事件概述
公司发布2019 年前三季度业绩报告，2019 年前三季度实现主营业务收入857.22 亿元，同比增加23.40%，实现归属于母公司股东净利润18.52 亿元，同比减少45.18%，2019 年第三季度实现营收306.83 亿元，同比增加18.05%，实现归属于母公司股东净利润1.84 亿元，同比减少54.49%。
分析判断：
同比增加23.40%，三季度营收符合预期
2019 年前三季度公司营收同比增加23.40%，与我们之前预计的2019 年全年营收同比增速23.93%接近，营收符合预期。
供货Mate X，OLED 前景广阔
2019 年10 月23 日，华为发布了国内首款5G 折叠屏手机MateX，Mate X 的折叠屏采用鹰铰链设计，打开时为8 英寸大小，闭合时正面为6.6 英寸、背面为6.38 英寸大小，采用的是来自京东方OLED 面板。据公司2019 半年报披露，中国大陆首条AMOLED（柔性）生产线—成都第6 代柔性AMOLED 生产线在2019 上半年出货数量超千万片，同比增长超300%，良率水平创新高；绵阳第6 代AMOLED（柔性）生产线已实现量产出货；重庆第6 代柔性AMOLED 生产线建设按计划推进，公司AMOLED 面板市场份额成为全球第二。面板研究机构DisplaySupply Chain Consultants（简称DSCC）表示，OLED 手机显示器的产量将在2020 年超过LCD 的产量，到2025 年将达到65%的市场份额。
投资建议
维持盈利预测不变，维持目标价不变。预计公司2019-2021 年的收入分别为1204 亿元、1433 亿元、1704 亿元；EPS 分别为0.11 元、0.16 元、0.23 元；每股净资产分别为2.58 元、2.74元、2.97 元。给予公司2019 年1.7 倍PB，目标价4.39 元，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济波动，行业竞争加剧，物联网战略转型不及预期。