本报告导读：
公司基于未来发展前景信心及对自身内在价值的认可，拟以集中竞价交易方式回购公司总金额1.5 亿元股份并将其全部用于公司员工持股计划，有望提升积极性与竞争力。
投资要点：
维持目标价15.00元，维持增持评级。公司基于未来发展前景信心以及对自身内在价值的认可，拟以集中竞价交易方式回购公司总金额1.5 亿元股份并将其全部用于公司员工持股计划，回购价格不超过人民币17.5 元/股。
我们维持公司2019~2021 年EPS 预测为0.38/0.50/0.65 元，维持目标价15.00 元，对应2020 年30 倍PE，维持增持评级。
拟以自有资金或自筹资金回购部分公司股份并全部用于员工持股计划。
公司此次回购主要是基于对未来发展的信心以及内在价值的认可，同时为了充分调动核心骨干员工积极性并提升公司竞争力，拟定将回购股份全部用于员工持股计划。此次回购股份价格不超过17.5 元/股，回购总金额1.5亿元，预计回购股份比例不低于公司总股本的1.17%。
办公业务厚积薄发，综合服务能力不断提升。公司在办公业务方面正在逐步向着服务商的方向延展，产品及供应链整合、服务能力以及信息技术优势正在不断凸显，储备的客户订单将逐步转变为收入贡献，大型政企客户项目持续中标，为中长期快速增长奠定客户基础。
“硬件+软件+服务”的战略布局方向稳步推进，协同效应不断发挥。借助集团的资源优势，公司整合好视通会议行业产品全面上线齐心商城，并上线多地政府采购系统，对集团资源客户的整合开发也在持续推进。随着办公集采与软件服务协同效应的进一步释放，公司将进一步强化对大客户的服务能力，提升客户黏性并充分满足客户需求。
风险提示：办公采购行业竞争加剧的风险，云视频业务拓展不及预期