投资建议:增持评级
地产景气影响下,公司业绩增速放缓;但展望未来,我们预计随着家居零售渠道转型和流通渠道扩张,公司市场份额有望提升,加之商照和非照明的持续拓展,公司有较大的长期成长空间。本文预计19-21年EPS分别1.32、1.56、1.86元,当前股价对应PE23、19、16x,维持“增持”评级。
风险提示
需求恶化风险,竞争加剧风险、渠道转型和扩张不及预期风险。