盈利预测与投资评级:上半年公司扣非业绩下滑源自股权激励及研发费用增加,但预收款和存货增加预示Q3月饼销售情况良好,全年业绩有望回归正常增速。展望未来,湘潭、梅州新工厂将逐步投产,粮丰园、利口福生产基地改造稳步推进,广东省内外营销网络持续铺建,供需两端提升推动业绩快速增长。根据业绩情况略微下调盈利预测,预计19-21年EPS为1.08/1.33/1.60元,8月27日收盘价对应PE为33/27/22倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:扩产进度不及预期、省外推广遭遇阻力、食品安全风险等。