投资建议:公司是国内最大的自主品牌智能电表出口商,拥有海外营销平台,具备全球性竞争优势。从国内业务来看,智能电表已经逐步进入换标周期,国网电能表招标在未来几年有望持续放量,公司作为国内电能表龙头企业将持续收益;从海外业务来看,公司具有丰富的海外市场开拓经验,随着海外国家智能电网建设的不断推进,公司业绩也将持续改善。我们调整了盈利预测,预计2019-2021年公司净利润分别为4.9/6.1/7.4亿元,每股收益分别为1.00/1.24/1.51元,对应2019年9月3日收盘价的估值分别为16.9/13.6/11.2倍,维持审慎增持评级。