通信行业周报

　　通信行业市场回顾

　　2025年1月20日-2月6日，通信（中信）板块上涨了0.89%，沪深300指数上涨了0.8%，通信板块跑赢沪深300指数0.09个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第14位，在30个中信一级行业中表现居中。今年以来，通信行业累计上涨1.65%，在中信一级行业中排第9位，处于中上水平。截至2月6日，中信通信行业PETTM为22.64倍，处于25.69%的分位数。

　　中信通信行业包括上市公司共123家，期间96家公司收涨，25家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为广和通、ST信通及长飞光纤，而跌幅前3名则分别为高斯贝尔、天孚通信及波导股份。

　　周度关注：AIAgent

　　AlAgent，即人工智能体，是一种能够感知环境、进行自主理解、决策和执行动作的智能实体，基于大语言模型，能够通过独立思考、调用工具来逐步完成给定目标的计算机程序。它既可以是软件形式，如聊天机器人、推荐系统、个人助理等，也可以集成到物理设备中，如自动驾驶汽车、智能家居设备等。与大模型的交互模式不同，AIAgent增加了规划、记忆、行动和使用工具等环节，更智能和目标导向。

　　根据华经情报网数据，从全球角度看，全球人工智能体市场规模从2020年的8.58亿美元增长至2023年的38.63亿美元左右，期间年复合增长率达65.12%。，2023年国内AIAgent市场规模约59.81亿元，预计至2024年将超过百亿元。预计至2028年将达8520亿元，期间年均复合增长率为72.7%。

　　我们认为，AIAgent或带来人工智能未来新的风口。在2B的领域，将进一步优化整合流程，并带动云服务的变革；在2C的领域，可望能带来新的应用场景，推动互联网应用的深化；对大模型而言，可望推动从训练到推理的纵深发展。此外，AI终端也将进一步创新应用，让沟通和生活更加便捷。

　　投资建议

　　通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。近期市场虽有调整，估值水平仍有回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。

　　风险提示

　　1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。