传媒行业周报：传媒战略性布局窗口下看什么？

　　投资要点

　　本周观点更新

　　传媒板块在2025年具战略性布局价值，内需与创新双轮驱动，从2G的政策支持到EPS端的业绩修复，再到PE端的AI助力，三因子共振下可关注传媒板块布局窗口。第一维度，可关注春节前业绩预告利空已落地板块，如蓝色光标、奥飞娱乐、风语筑、万达电影、横店影视等；第二维度，可关注已接入DeepSeek的标的，如浙文互联完成DeepSeek-R1部署，加速赋能智慧内容生态平台；第三维度，可关注AI应用板块，AI+IP玩具陪伴、文化科普、数字营销、直播电商、内容制作、动画电影生成等，如奥飞娱乐、汤姆猫、风语筑、蓝色光标、浙文互联、遥望科技、华策影视、芒果超媒、中信出版、新经典、万达电影、上海电影、中文在线、B站、美图、姚记科技、创梦天地等。第四维度，作为内需重要组成，电影院线板块仍可关注，《哪吒之魔童闹海》有助于为内容行业树立榜样价值，通过优质内容的打磨可获得观众的认可，同时AI工具持续迭代赋能内容创造，有望带来动画电影新增量，作为电影商业化重要组成部分，电影热度拉动周边衍生品也可关注谷子经济，消费新图景、发展新动能皆具。

　　本周重点推荐个股及逻辑

　　给予传媒行业推荐评级。A股可关注，蓝色光标300058（数字营销头部企业，持续深化视频生成与智能体应用）；浙文互联600986（完成本地化部署DeepSeek-R1推理大模型）；中信出版300788（电影《哪吒之魔童闹海》官方原创番外绘本《哪吒·三界往事》和官方设定集《哪吒之魔童闹海艺术设定集》正式开启预售）；奥飞娱乐002292（优质内容IP叠加AI，商业价值有望持续增强，践行AI+IP战略，推出AI+IP喜羊羊毛绒玩具）；新经典603096（自有IP商业价值有望提升，如同中国版Jellycat，bibi动物园IP已推出多本纸质书）；光线传媒300251（动画电影《哪吒之魔童闹海》创多项纪录，单片已创收9.5~10.1亿元，动漫IP系列持续获观众认可，凸显抚慰人心的内容具有竞争力）；万达电影002739（2025年致力于打造“娱乐空间”，2025年储备动画电影如《西游记真假美猴王》）；横店影视603103（关注后续新片定档）；芒果超媒300413（融媒体头部践行出海倍增计划，与抖音、华为均践行较好合作关系，自研“芒果大模型”已通过中央网信办生成式人工智能（大语言模型）备案审核）；风语筑603466（作为3D数字创意领先企业，积极践行文化与科技的融合）；姚记科技002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视300133（自研有风大模型，并与华为在数字版权保护，影视制作技术标准确立和影视行业人工智能应用等方面开展合作，有望持续受益AI应用）；港股可关注，B站9626（2024第三季度实现non-gaap净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；腾讯0700（受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴巴9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长，多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；美图（推理成本降低，AI应用普及加速，垂类应用的美图在模型上采用自研与外采双轮驱动）；创梦天地（公司持续回购中，可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司2400（《伊瑟》“融合测试”已于1月20日结束）；吉比特603444（《封神幻想世界》春节大服正式开服）；百奥家庭互动2100（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络603258（持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。

　　风险提示

　　产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。