传媒：春节档创历史新高，激励影视行业发展

　　投资要点

　　事件：据国家电影局统计，截至2月5日9：00，2025年春节档票房为95.10亿元，创下历史纪录，观影人次为1.87亿，超2024年春节档总观影人次。其中，《哪吒之魔童闹海》以48.39亿元票房领跑。

　　人均观影频次、社交观影双提升，市场增量激活。根据灯塔研究院数据，2025春节档预售表现相对突出仅次于2021年，大年初一预售票房10.6亿。购票决策延迟，预售开启当日初一预售遥遥领先，但增速快速放缓，直到映前4天新增初一预售票房再度加快。根据央视网报道，大年初一当日，影市6部新片上映单日票房18.05亿元，观影人次突破3500万，大幅刷新影史单日票房和观影人次纪录。题材丰富的春节档新片，兼顾细分观众群体与新春合家欢需求，根据猫眼专业版数据，日均票房刷新纪录约为13.55亿元，同比增长35.3%，日均人次为2666万，同比增长30.7%。头部影片时长同比增加但票房表现强劲，影城延长营业时间带动日均场次不降反增。平均票价在连续2年下跌后，今年小幅回升，2025年平均票价为50.8元，同比上升3.4%；三四线票价超50元/张，一线涨幅最小。初一场均人次及上座率均为近六年最高为场均人次为69.5，上座率为54.8%，其次为2021年场均人次为68.9，上座率为53.7%。

　　观众从流量导向转变为内容导向，口碑与IP品质反哺票房。根据灯塔研究院数据，2025年春节档人均观影1.4次，达近十年最高2019年为1.37次位列第二；2次、3次以上观影次数均小幅提升。春节档单均购票张数2.08张，为近十年最高，多人观影占比较去年增长达到24%，2025年春节档影片成全家欢聚优选之一。根据猫眼专业版数据，春节档首次出现“新片均为知名IP”，带动购票平台及社交媒体热度同比提升映后讨论热情高，初一至初六，春节档电影微博阅读量超328亿，同比增长16.3%；讨论量5502万，同比增长43%；相关热搜总数1114个，同比增长35.2%。《哪吒之魔童闹海》档期票房48.39亿成影史春节档冠军、《唐探1900》档期票房22.78亿、《封神第二部：战火西岐》档期票房9.97亿。高口碑为IP注入新活力，带动粉丝的二创热情。B站映前30天至映后6天，《哪吒》IP内容累计播放量6.2亿、投稿量2.4万条，热门稿件数量110个。IP及系列化电影已成为全球院线电影的重要制作模式，但大IP存在较高开发风险。在制作前期科学评估IP影响力、制定合理的开发方向是降低风险的关键。

　　投资建议：春节档票房及观影人数创历史新高，提振影视行业发展。影视内容质量逐步成为票房关键，同时关注IP系列作品发展。建议关注：光线传媒、万达电影、百纳千成、博纳影业、捷成股份、华策影视等。

　　风险提示：相关政策不确定性、行业发展不及预期、行业竞争加剧等。