增持评级。公司是 领先的汽车电子企业，聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域，预测2021/2022/2023 年营收88.01/113.82/145.40 亿元，增速29%/29%/28%；归母净利7.74/9.79/11.91 亿元，增速49%/27%/22%，EPS1.41/1.78/2.17 元，综合PE、PS 估值给予目标价138.58 元，增持评级。
智能驾驶：牵手英伟达，尽享自动驾驶盛宴。1)随着E/E 架构升级与自动驾驶渗透率上升，域控制器与传感器需求将迎来爆发。公司能提供包括传感器、域控制器等在内的智能驾驶系统方案，有望受益。2)公司自IPU03开始与英伟达展开合作，而后者为自动驾驶芯片领军者，这将成为公司的重要优势。我们认为，主机厂(以及孵化的Tier1)、本土第三方Tier1、海外Tier1 等在现阶段均不会对公司在英伟达生态中的地位构成威胁。
智能座舱：交互属性激增助市场空间与市占率双升。1)消费者需求升级，座舱被赋予更强的交互属性，这直接反映为大屏化、多屏化趋势，使单车价值量大幅增加。2)一芯多屏方案在性能、经济性、安全性等方面具有明显优势，有望成为主流。公司在IVI 市场及液晶仪表市场中均有较为深厚的产品积累，且已量产新一代智能座舱。一芯多屏趋势下，各产品线间的协同效应将被放大，公司市场份额有望进一步攀升。
卓越的智能制造和测试能力是公司的杀手锏。1)更短的汽车研发周期和主机厂更多的定制化需求对Tier1 的制造、测试能力提出了更高要求。2)超20 年德企控股背景孕育了公司的智能制造基因，目前公司数字智能工厂、智能仓储系统已陆续投入使用，制造和测试能力已居于行业领先水平。
风险提示：部分技术难题尚未被完全攻克、芯片短缺情况长期存在