公司近况
近期我们参加了中南传媒2020年度股东大会，公司管理层对2020年经营情况进行了总结，并分享了2021年工作思路及进展。
评论
坚守教育出版基石市场，扩大大众出版影响力。2020年公司克服了疫情不利影响，教材教辅出版发行主业坚挺，且一般图书业务表现亮眼，实现了核心财务指标的稳健增长。展望2021年，公司表示将：1）补强教育服务产业链，冲刺新一轮教材教辅修订送审，力争国家课程义务教育教材全部通过，并全力争取中职三科统编教材湖南总代理权；针对市场近期出现的纸价上涨问题，公司表示将采取措施积极应对纸价变化，做好教材教辅用纸采购招标，条低成本。2）扩大大众出版领域影响力，全力抓好庆祝建党百年"1号工程”
策划推出一批主题出版精品图书，确保重点时政图书发行位列全国第一方阵，力争总体规模和图书市场占有率稳中有升。
产业布局前瞻多样，融合发展加速。公司计划2021年在在线教育、数字出版、新闻短视频、金融投资等多方面继续深化，优化产业多元布局。1）在线教育把握技术趋势，聚焦旗下天闻数媒及贝壳网等重点项目；2）数字出版做好出版融合，赋能纸质图书发行，提升效率；3）融媒体生态着力打造马栏山视频文创产业园、市县融媒体中心协同共赢的全链条内容生态服务平台，推动红网由新闻网站向互联网平台升级。4）金融投资公司计划加强金融投资板块协同，做好泊富基金相关项目退出工作，兑现投资收益，并在强化风险管控的基础上提高公司资金管理和运营效率。
持续推进管理水平提升，维持高分红回报股东的理念。公司表示2021年将加大年轻干部选拔力度，充实优化干部梯队；同时制定公司信息化建设总体规划，计划实现办公信息化，推进资源数字化，提升整体管理水平。分红方面，2020年公司发放现金股利0.63元/股（含税），年度分红比例达78.74%，对应2020年股息率6.4%，公司表示上市以来坚守以每股分红稳健增长的策略回报股东，在出版公司中保持领先的绝对分红金额，未来将保持这一趋势。
估值建议
维持原有盈利预测不变。当前股价对应2021/2022年11/11倍PE，维持跑赢行业评级和15.5元目标价（对应2021/2022年18/17倍PE），有58.6%上行空间。
风险
教材教辅业务政策变化，湖南省中小学生人数增长明显放缓，分红政策不持续，数字化冲击业务。