报告期内公司归母净利润同比增长88.9%，EPS1.34 元
2019 年1-9 月公司实现营业收入52.2 亿元，同增20.9%，归母净利润10.4 亿元，同增88.9%，EPS 1.34 元；单3 季度公司营收23.1 亿元，同增17.4%，归母净利润5.5 亿元，同增65.8%，EPS 0.71 元。
销量增长盈利较好，经营效率显著提升
报告期内，公司综合毛利率37.2%，同比上升3.5 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为4.8%、7.9%、0.6%，同比下降0.3、1.7、1.0 个百分点，期间费率13.3%，同比下降3.0 个百分点；单3 季度公司综合毛利率39.1%，同比提升3.8 个百分点；销售费率、管理费率、财务费率分别为4.6%、5.2%、0.3%，同比下降0.4、1.4、0.7 个百分点，期间费率10.1%，同比下降2.5 个百分点。
公司销售水泥及熟料为主，覆盖甘肃、青海和西藏等地区，甘肃为主，受区域基建补短板拉动需求向好，报告期内甘肃、青海和西藏的水泥销量分别同比增长14.5%、1%和23.5%，同期区域水泥价格基本维持稳定，公司盈利水平和经营效率均有提升，业绩表现超市场预期。
盈利预测与投资建议
西北区域水泥行业需求受基建投资影响明显，区域年内加快推进基础设施建设项目，加大补短板力度，公司产能覆盖区域19 年需求较好，供需格局改善，水泥和熟料销量大幅增长，业绩弹性释放；此外积极延伸产业链，加大布局商品混凝土和骨料业务。上调公司19-21 年盈利预测EPS 至1.55、1.78、1.86 元（原预测1.34、1.47、1.51 元），维持“买入”评级。
风险提示：
地区基建投资不及预期，原材料燃料价格超预期上涨。