事件：公司发布2019 年三季报，实现营业收入56.93 亿元，同比增长26.33%，归母净利润5.91 亿元，同比增长20.54%，扣非净利润5.23 亿元，同比增长35.83%。
公司三季报业绩保持稳健增长。公司三季度单季实现营业收入为21.04 亿元，较去年同期增长29.14%；归母净利润为2.17 亿元，同比增加6.57%；扣除非经常损益后的净利润为2.10 亿元，同比增加34.04%，延续二季度的稳定增长趋势。
公司和阿里联手智慧交通建设，未来增长可期。公司继8 月和阿里云、高德联合推出“城市大脑交管联合解决方案”后，在9 月的云栖大会上发布了智慧公路、智慧航空等解决方案，充分融合双方在云计算和交通领域的优势，未来将着力推进解决方案在智慧城市建设上的落地应用。根据IDC 的预测，2023 年中国智慧城市技术支出将达到389 亿美元，2019-2023 年每年的投资增速维持在13%左右，智能电网、智能视频监控以及智能交通三大核心领域投资占到总投资的一半，未来公司可以通过阿里获得更多的技术支持和业务导入，助力业务升级。智能安防站稳脚跟，以“可视智慧物联”为核心引领技术升级。公司子公司宇视科技主打智能安防，在全球各项竞赛中不断刷新最好成绩，技术积累逐步带来回报，根据IHS Markit 发布的《2019 全球视频监控信息服务报告》，宇视科技在全球视频监控市场的排名上升至第四位（以2018 年业绩为基准），逐年上升的排名彰显了公司市场影响力的提升。
盈利预测：我们预计公司 2019/2020/2021 年 EPS 分别为 0.66元、0.85 元和1.07 元，给予“买入”评级。
风险提示：政府投资增速不及预期，安防境外业务拓展不及预期