事件：公司发布2019 年三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润2.36 亿元-2.62 亿元，同比增长80%-100%；Q3 单季度预计实现归母净利润7032.86 万元-9654.57 万元， 同比增长41.44%-94.16%；略超预期。同时，公司公告维持全年归母净利润同比增长50%-80%的判断不变。
博奥环境订单逐步确认，显著提振业绩：2018 年报显示，截至2018 年底博奥环境及其全资子公司P&P 正在执行、尚未确认收入的重大合同金额合计4.81 亿元。根据半年报，2019 上半年博奥环境确认收入5609 万元，则还有大量订单尚未确认收入。按合同履行期限预估，估计该部分在执行订单、尤其2017 年签订部分将逐步确认收入，将显著提振公司未来收入及利润。
技术实力强劲，特种作业机器人新产品不断突破：公司历时3 年自主研发出应用于电石出炉领域的高温炉前作业机器人，目前在世界范围内应用处于领先地位。公司同时还在巡检机器人、炉门自动开关系统，以及电石行业外其他高温炉前作业机器人领域持续突破，公司在特种机器人领域品牌效应逐步凸显。这不仅将为公司带来可观的盈利水平，更能提高下游客户粘性，驱动服务业务的增长，从而进步增强公司盈利能力和增长稳定性。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2019-2021 年净利润分别为3.59 亿元、4.61 亿元和5.8 亿元，对应PE 分别为29 倍、23 倍和18倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求波动，订单确认进度低于预期。