事件
10 月27 日公司公告，公司控股股东天亿资产、天亿控股、上海美馨等控股股东及一致行动人以及其他股东分别向阿里网络、杭州信投、上海麒钧协议转让公司5.58%、5.24%、5.34%股权，合计6.05 亿股（占总股本16.16%），转让价格12.01 元/股，合计72.65 亿元转让总价。本次协议转让完成后，阿里网络与杭州信投作为一致性行动人，将成为公司第二大股东，持股10.82%，上海麟钧为云锋系基金持股5.34%。
引入战略股东阿里，利于行业与公司长期发展。
阿里作为我国C 端市场的重要流量入口，有望与体检市场形成天然的协同效应，推动公司C 端业务的发展；同时作为我国互联网领军企业，阿里的入股有望进一步提升公司在体检大数据方面的挖掘能力，推动公司的发展。同时云峰作为爱康国宾第一大股东，阿里入股公司后，行业竞争情况有望缓和，整体利好行业与公司的发展。
实控人资金压力得到缓解，实控人不发生变化。
本次协议转让总金额为72.65 亿元，完成后，实控人资金压力得到缓解，债务杠杆有望进一步降低，缓解质押风险。本次转让完成后，控股股东及一致性行动人仍持有上市公司22.88%的股权，实控人不发生变化。
有望借助阿里力量发力C 端，持续推动基层市场的发展
提高个检比例是公司的重要战略，个检具有更高的客单价与客户黏性，阿里入股后有望与公司个检业务的发展形成协同效应；同时公司约50%的网络布局在基层，公司硬件设备与服务在基层具有较强的竞争实力，未来有望进一步发力，挖掘基层体检消费潜力，提高市场占有率。
估值与评级
持续看好体检赛道与公司的发展， 预测2019-2021 年净利润为9.96/13.10/17.30 亿元，EPS 为0.27/0.35/0.46 元/股，对应PE 50X/38X/29X，维持”买入“评级。
风险提示：政策风险，体检项目因仪器设备等原因会出现漏检等风险，并购整合不及预期，阿里协同效应不及预期等