三季度收入利润同比持续高速增长。2019 年前三季度公司实现营收约50 亿元，同比增长约30％，归母净利润约8.5 亿元，同比增长约122%。单三季度归母净利润3.73 亿元，同比增长约100%。三季度整体业绩处于预告中枢偏上，业绩趋势良好。
毛利率维持高位，单季度收入利润均创新高。2019 年三季度公司的毛利率稳定在较高水平，达到31.01%，利润率有望伴随上游的国产化而进一步提升。收入和利润端均保持良好增长，均创历史新高，分别达到19/3.73 亿元，未来有望伴随数据中心和5G 的建设进一步增长。
供需充沛，未来增长仍可期。5G 和数据中心的大规模建设有望进一步拉动PCB 的需求。据Prismark 预计，2018-2023 年，服务器/数据存储对于PCB的需求年均复合增长率为5.8%，无线基础设施对于PCB 的需求年均复合增长率为6%。公司有望充分受益于行业高景气度。同时，公司的产能以及利用率仍在不断提升精进，青淞厂以及黄石一厂仍在不断扩产以及提升产能利用率，为未来爆发的需求做储备。青淞厂在不断提升产品结构，黄石沪士大幅转盈，黄石二厂目前进展顺利。整体发展良性，未来增长值得期待。
现金流充裕，费用端显著收缩。公司2019 年三季度单季经营性现金流净额达4.2 亿元，货币资金达8.6 亿元，财务状况良好，财务费用也改善明显；费用端也有显著收缩，整体费用率环比二季度下降了0.9 个百分点。整体净利润率环比提升了1.77 个百分点，经营质量明显提升。
盈利预测：随着未来数据流量进一步增长以及无线基础设施的建设，行业景气度有望持续向上，公司将充分受益行业红利。预计公司2019-2021 年归母净利润分别为11.7/14.7/17.2 亿元，对应PE 为36/29/25 倍，维持“买入”评级。
风险提示：5G 发展慢于预期；PCB 行业竞争加剧。