报告要点
事件描述
近日，公司发布公告：拟使用自有资金回购不低于2 亿元且不高于2.6 亿元的公司股份，回购价格不超过23 元/股。
事件评论
回购彰显信心。此次公司拟回购不低于2 亿元且不高于2.6 亿元的股份，按照回购价格上限23 元/股进行测算，预计回购股份总数区间为870-1,130 万股，占公司总股本的比例区间为0.43%-0.56%。本次回购股份主要用于股权激励。
公司本次回购股份，有利于增强公司股票长期投资价值，维护投资者利益，增强投资者信心，提升对公司价值的高度认可和对公司未来发展前景的信心，进一步完善公司长效激励机制。
研发持续推进。公司在研产品中：1、甘精胰岛素注射进度最快，产品上市在即；2、门冬胰岛素注射液已提交NDA 申请并获得受理；3、门冬胰岛素30/50 注射液目前处于Ⅲ期临床研究中；4、地特及赖脯胰岛素注射液已获得临床批件，现处于临床试验筹备阶段；5、超速效型胰岛素类似物目前正处于临床前研究；6、利拉鲁肽处于Ⅲ期临床研究中。
预计公司2019-2021 年归母净利润分别为9.68、11.65、14.57 亿元，分别同比增长15.37%、20.43%和25.00%，对应EPS 为0.48、0.57、0.72 元；当前股价对应2019-2021 年PE 分别为25X、21X、17X。维持“买入”评级。
风险提示： 1. 在研胰岛素获批进度不达预期，胰岛素类产品降价幅度超预期；2. 甘精胰岛素、人胰岛素销售情况低于预期。