汽车行业周报：比亚迪有望带动高阶智能驾驶渗透率快速提升，Optimus大规模量产时刻已到来

　　投资要点

　　比亚迪有望带动高阶智能驾驶渗透率快速提升

　　比亚迪举行智能化战略发布会，并发布多款智驾版新车型。比亚迪将于2月10日在比亚迪深圳全球总部举行比亚迪智能化战略发布会，将聚焦比亚迪天神之眼智能驾驶系统，开创智驾新时代。比亚迪秦PLUS、宋PLUS、海豹、汉等多款车型将同步发布智驾版。

　　比亚迪有望带动高阶智能驾驶渗透率快速提升。比亚迪的智驾方案如果规划足够清晰，并易于落地，其方案有望被视为“模板”，统一智驾等级定义及硬件配置。整个智驾产业链将以此为准，将精力更多地投入到工程量产上，从而带动高阶智能驾驶渗透率快速提升。比亚迪在去年年底宣布了新一年的智驾大规模量产计划：500万台级的排产规划中，60-70%的车型将搭载高快NOA起步的智驾系统，覆盖10-15万级车型，装配量将超过300万套。随着2月10日比亚迪智驾方案及多款智驾车型的发布，比亚迪产品在之前智能板块缺失能力将得到大幅度改善，竞争力提升有望带动销量进一步提升。

　　车企估值体系有望迎来重构。目前高阶智能驾驶方案主要采用订阅制及买断制两种方案。随着高阶智能驾驶方案逐步成熟，搭载高阶智能驾驶方案车型逐步上市，消费者接受程度及付费意愿逐步提高，高阶智能方案收入有望快速提升。车企将由销售车辆的硬件一次性收入转变为销售车辆硬件一次性收入+智驾功能订阅付费软件持续收入，车企估值体系有望迎来重构。

　　高阶智驾推广有望带动智驾板块相关零部件出货快速提升。汽车电动化及智能化过程对电子电气架构要求提升，从中衍生出对于48V等新型电子电气架构需求，带动连接器、线缆等零部件供应的提升。智驾能力的提升带动相关域控制器、智驾芯片、感知硬件快速放量。随着L3高阶智能驾驶的逐步落地，智能底盘正朝着全面线控化迈进，线控制动、线控转向等需求快速上升级。

　　投资建议：比亚迪智驾即将发布，多款智驾版车型同步上市，有望带动高阶智能驾驶系统渗透率快速提升。随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。

　　Tesla Bot首次招聘大量生产工程师，Optimus大规模量产时刻已到来

　　马斯克称Optimus的灵巧手将带来对人类之手的全新认知。从去年10月we Robot发布会以及12月接网球两次展示来看，新一代灵巧手灵活性和功能性已经非常接近人手。灵巧手是人形机器人最重要的末端执行器，Gen3最大变化在灵巧手，灵巧手最大变化在丝杠，需要重点关注。

　　Tesla Bot正式招聘大量制造业工程师，Optimus正式开启大规模量产阶段。招聘职位包括工艺、工程、质量等生产技术人员，要求具备丰富的制造业经验。我们认为此举主要是为了构建Optimus月产1k台的产线，并为26H1设计月产1万台的产线做足准备，机器人大批量生产阶段已到来。

　　推荐标的：机器人赛道Q1行情有望延续，主要关注1）丝杠：双林股份、贝斯特、北特科技、震裕科技；2）灵巧手：捷昌驱动、长盛轴承（小丝杠）、五洲新春（小丝杠）、兆威机电、雷赛智能；3）总成：三花智控、拓普集团；4）丝杠设备：华辰装备、日发精机、秦川机床、浙海德曼。

　　推荐标的

　　我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

　　风险提示

　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等