计算机行业周报：大模型、应用百花齐放，算力军备竞赛如火如荼

　　市场回顾

　　过去一周（1.20-1.24）上证综指上涨0.33%，创业板指上涨2.64%，沪深300指数上涨0.54%，计算机（申万）指数上涨3.95%，跑赢上证综指3.62个百分点，跑赢创业板指1.31个百分点，跑赢沪深300指数3.42个百分点，位列全行业第2名。

　　周观点

　　国内大模型创新持续推进，追赶美国先进水平。（1）DeepSeek：1月20日，DeepSeek发布推理模型DeepSeek-R1正式版，同步开源模型权重，并允许用户利用模型输出、通过模型蒸馏等方式训练其他模型。DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。价格方面，DeepSeek-R1API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元，输出API价格只有OpenAI o1的3%。（2）MiniMax：近日，MiniMax发布并开源了新一代01系列人工智能模型，包含基础语言大模型MiniMax-Text-01和视觉多模态大模型MiniMax-VL-01。该系列模型实现突破性创新，以大规模应用“线性注意力”机制突破了Transformer大模型架构的记忆瓶颈，不仅在综合性能上比肩GPT-4o、Claude-3.5等国外领先模型，而且能高效处理高达400万token的输入，可输入长度是GPT-4o的32倍、Claude-3.5-Sonnet的20倍。MiniMax-01系列开源模型已应用于“海螺AI”并在全球上线。（3）字节跳动：1月22日，字节跳动发布豆包大模型1.5，全新Doubao-1.5-pro模型综合能力显著增强，在知识、代码、推理、中文等多个权威测评基准上获得最佳成绩，综合得分优于GPT-4o、Claude3.5Sonnet等业界一流模型，模型效果达到全球领先水平。1月20日，豆包实时语音大模型正式上线，主要面向中文场景，是一款语音理解和生成一体化的模型，实现了端到端语音对话。相比传统级联模式，在语音表现力、控制力、情绪承接方面表现惊艳，并具备低时延、对话中可随时打断等特性。（4）月之暗面：1月20日，月之暗面发布Kimi k系列模型最新版本k1.5多模态思考模型。新模型在数学、代码、多模态推理能力等方面全面对标Open AI满血版o1，而且是OpenAI之外首个多模态o1。

　　AI Agent加速落地，端侧智能持续发展。（1）智谱：1月23日，智谱发布基于智谱多模态大模型CogAgent的GLM-PC，是全球首个面向公众、回车即用的电脑智能体，能像人类一样「观察」和「操作」计算机，协助用户高效完成各类电脑任务。GLM-PC v1.1的推出，意味着智谱在L3级智能体的探索有了新的进展。截至目前，智谱已经有了手机智能体AutoGLM和电脑智能体GLM-PC两大系统，分别覆盖了移动设备和桌面端，实现了工具使用能力的深度突破。智谱正与联想、华硕等知名PC厂商展开深度合作探讨，GLM-PC将与AIPC深度融合，端侧智能有望迎来发展。（2）OpenAI：1月24日，OpenAI发布市场期待已久的首款AI代理工具Operator，能够代理用户执行基于网页的操作。美国的ChatGPT Pro用户将能使用“研究预览版”的Operator。未来将拓展到更多区域的Pro用户，几个月后ChatGPTPlus用户也能用上。同时在未来几周、几个月里，还会发布更多的AI代理。

　　算力基础设施如火如荼，算力军备竞赛仍在持续。海外方面，1月21日，特朗普在白宫宣布了一项名为“Stargate”（星际之门）的人工智能基础设施投资计划，OpenAI、软银和甲骨文三家公司最初将向星际之门投入1000亿美元，并且这一金额会在未来四年增加至5000亿美元。Arm、微软、英伟达、甲骨文和OpenAI是关键的初始技术合作伙伴，AI基础设施建设已在德克萨斯州启动。Meta计划2025年新增约1千兆瓦的算力资源，预计年底GPU总量将突破130万块。为实现这一目标，公司今年拟投入600-650亿美元的资本开支，并同步扩充人工智能团队规模。国内方面，Omdia数据显示，字节跳动是英伟达第二大客户，2024年订购了约23万块英伟达芯片。据悉，公司2024年的资本开支将达到800亿人民币，而BAT三家公司总开支才约1000亿人民币。到2025年这一数字将翻倍至1600亿人民币，其中，900亿用于AI算力采购，700亿投向数据中心基础设施建设及配套硬件。此外，公司已与博通达成了2027年自研ASIC芯片的合作计划，目标是打造百万显卡级别的AI数据中心规模。

　　投资建议

　　建议关注：（1）AI算力：海光信息、寒武纪、中科曙光、神州数码、软通动力、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境、英维克、润泽科技、安博通等；（2）AI应用：金山办公、科大讯飞、万兴科技、新致软件、梅安森、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、佳发教育、竞业达、泛微网络、软通动力、中软国际、润和软件等。

　　风险提示

　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。