公司发布2021 年股票期权激励计划草案：计划授予750 万份股票期权，授予量约占本激励计划草案公告时公司股本总额的3.83%，其中首次授予624 万份、预留授予126 万份，占比为83.20%、16.80%，分别约占股本总额的3.18%、0.64%，首次授予对象为76 名董事会认为需要激励的人员。
行权价格为每股17.81 元，股票来源为向激励对象定向发行股票。
本次激励计划系公司上市以来首次。计划授予股票期权为750 万股，占总股本约3.83%，激励金额较大，对象以76 名公司骨干为主，将充分激发管理层经营活力。本次系公司2019 年登陆资本市场以来首次推出的激励计划，金额较大，覆盖了公司主要核心骨干，将进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，有效将股东、公司和员工个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。
本次激励计划业绩考核要求21 年净利润增长率不低于20%、2020-2026年净利润复合增长率不低于14.3%。装配式建筑设计市场快速成长，公司作为行业龙头，完成业绩目标把握较大。业绩考核目标为2021-2026 年净利润较2020 年增长率不低于20%/38%/59%/78%/99%/123%。全国2020年PC 结构新开工4.3 亿平，YOY+59%，占装配式比重达68%，为装配式主要技术路径。估算2025 年装配式设计市场规模将达到658 亿元，公司具有显著先发优势，将率先受益市场增长，业绩增速有望持续高于行业。
公司2020 年业绩亮眼，受益于装配式设计的高景气，公司市占率有望持续提升。公司近期公告2020 年业绩快报，全年营收、归母净利润为18.94亿元、1.74 亿元，分别同比增长58.55%、27.42%。其中Q4 实现营业收入7.68 亿元，同比增长88.70%，季度收入加速增长。
盈利预测及评级：我们预计2020-2022 年公司归母净利润为1.74 亿元、2.35亿元和2.93 亿元，EPS 为0.89 元、1.20 元、1.49 元，3 月30 日收盘价对应PE 分别为23.8、17.6、14.1 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：宏观经济下行风险、装配式建筑落地不及预期、地产新开工面积下行、EPC 业务带来坏账损失、应收账款带来坏账损失、现金流恶化的风险