近日，公司发布了 2020 年年报。报告期内，公司实现营业收入 50.23 亿元，同比增长 35.76%；实现归母净利润 16.13 亿元，同比增长 25.69%；实现扣非归母净利润 14.78 亿元，同比增长 28.83%；实现经营现金流净额13.25 亿元，同比变化-2.75%。以 1,824,366,726 为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 3 元（含税）。
盈利预测与评级：公司是国内血制品企业的龙头之一，同时疫苗和单抗领域产品线不断丰富，“血液制品+疫苗+单抗”三轮驱动战略稳步推进，产业格局进一步完善。目前不考虑疫苗板块拆分，我们调整对于公司的盈利预测，预计公司 2021-2023 年 EPS 为 1.00 元、1.21 元、1.41 元，对应 2021年 03 月 30 日收盘价，PE 分别 40.8、33.7、29.0 倍，维持“审慎增持”评级。
风险提示：采浆量不达预期；血制品销售不达预期；血制品行业政策风险；疫苗业务竞争加剧的风险。