公司公告：拟定增20-26 亿元，认购对象为科大讯飞实控人刘庆峰先生以及言知科技。本次定增发行价为33.58 元/股，不低于59,559,262 股且不超过77,427,039 股，总金额不低于20 亿且不超过26 亿。
提高实控人持股比例，护航持续成长。发行前，实控人刘庆峰合计控制公司16.17%股权；发行完成后，股权比例将升至18.99%，此举将进一步夯实管理层稳定性，护航长期发展。此外，公司业务蓬勃发展，2020H1 新增中标合同额同比增长119%，此次定增将有效缓解高速发展带来的营运资金压力，保证公司AI 领域长久竞争力。
多年深耕智慧课堂，进入业绩兑现期。智慧教学是公司“AI+”战略的核心赛道，2019 年12 月先后中标蚌埠15.86 亿、青岛西海岸新区8.6 亿智慧课堂订单，投入长达5 年以上的平台级产品正式发力。2020H1 实现收入13.17 亿，同比增长34.53%；个性化学习手册、高效备课、智慧考试，有效实现了教育公平与因材施教。
智医助理完成落地，智慧医疗高速成长。公司智医助理于2017 年通过国家执医资格考试，获卫健委标准化认证，目前已在全国11 个省市、近百区县、超2 千个乡镇、超2 万个村级医疗机构投入使用。2020H1 智慧医疗BG 实现收入7443 万元，同比增长665%，AI 辅助诊断7300 余万次，提升基层医生近20%诊断合理率，AI 正快速渗透医疗领域。
盈利预测与投资建议：预计2020-2022 年归母净利润分别为11.42、15.35、20.56 亿元，对应2020 年1 月18 日收盘价PE 分别为85.7/63.7/47.6x，维持“审慎增持”评级。
能风动险 提示：市场开拓不及预期；政府预算投入放缓；宏观经济恢复不及预期