公司发布限制性股票激励计划，覆盖大部分中层及技术骨干，进一步理顺的管理机制助力公司在优良的行业发展机遇下快速成长提升产业地位，持续强烈推荐。
事件：公司发布限制性股票激励计划，拟以58.43 元/股的价格授予中层管理人员及技术骨干378 人266.11 万股，预留54.05 万股，合计占总股本3%。解锁主要利润条件为2019、2020 年归母净利润平均值较2018 年增长率不低于40%，2019-2021 年三年净利润平均值较2018 年增长率不低于50%，2019-2022 四年净利润平均值较2018 年增长率不低于65%。
高比例大覆盖，强化高增长信心。公司此次限制性股票占比高达3%，首次授予覆盖公司总人数超过35%，半价给予员工充分激励。从解锁条件上看，2019和2020 年的复合增速在25%左右，公司今年前三季度业绩增速不到15%，参考激励解锁条件，我们预计第四季度业绩大概率大幅提速。在此基础上，后两期解锁条件相对宽松，赋予公司自身较大自主性，强关联性解锁条件也保障了公司业绩的稳定性。在流量持续增长以及安全需求与日俱增的背景下，我们对公司近几年的持续高增长有充分信心。
5G 加速需求及产业技术迭代，毛利率水平持续突出。以信息安全为主要需求的网络可视化产业在国内尚处于发展早期阶段，持续的渗透需求是近几年高增长的主要驱动力。5G 推进超预期，通信技术变化不管是对宽带固网端还是移动端都存在更多的发展机遇，将加速该产业的发展。市场还存在不少对公司毛利率的担心，但不同安全相关需求项目之间存在较大差异，高行业进入壁垒以及对类定制化需求的满足是保障行业毛利率的重要因素，而赛克作为龙头公司的竞争实力则更加突出。
维持“强烈推荐-A”评级：预计19-21 年EPS 为2.79/4.09/5.33 元，技术（通信）+需求（信息安全）驱动下的优质网络可视化设备提供商，虚拟安防高景气，前端向后端延伸成长持续性强，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：市场拓展不达预期；毛利率下滑风险。