投资要点：
投资建议：维持2019-2021年盈利预测，预计归属净利润分别为4.25、5.66 与7.43 亿元，对应EPS 分别为0.63、0.84、1.10 元，维持“增持”评级，维持目标价15.92 元。
净利润同比增30%，维持稳健增长：公司前三季度合计收入31.71 亿元，同比增42%，归属净利润3.14 亿元，同比增30%。毛利率23.18%，同比下降7pct。净利率11.26%，同比下降2pct，符合预期。
运营板块收入占比逐步提升：公司运营收入7.17 亿元，占总收入比重23%，较之中报21%的运营收入占比，进一步提高，主要得益于贺州与泗洪垃圾焚烧项目投产与产能爬坡，未来随着公司储备垃圾焚烧产能如期投放，运营收入占比将进一步提升，有助于加速现金回流，平滑工程板块的业绩波动。
订单稳步增长，夯实成长基础：截至三季度末，公司在手订单87.43亿元，是未来业绩稳健增长的基础。前三季度新增订单金额为 24.26亿元，其中工程承包类订单 18.34 亿元， 投资运营类订单 5.92 亿元。按业务板块划分，环境修复领域新增订单 7.41 亿元；固废处理处置领域中，生活垃圾处理处置类业务新增订单 8.61 亿元， 危废处理处置类业务新增订单 3.62 亿元， 一般工业固废类业务新增订单 3.34 亿元。
风险提示：危废处置行业进入全国性产能快速放量阶段，或对公司的产能负荷产生一定冲击。