北京银行披露2019 年三季报
北京银行2019 年前三季度实现归母净利润181 亿元，同比增长8.8%。
盈利能力企稳
2019 前三季度加权平均ROE 同比下降0.1 个百分点，其中ROA0.92%，比去年同期上升0.01 个百分点。从杜邦分析来看，有两个方面变化较大，但方向相反、基本相互抵消：一是净息差同比大幅改善，二是资产减值损失/平均资产同比上升。
同业融资的重定价已经结束
前三季度使用期初期末平均余额计算的净息差（将FVPL 投资收益还原为利息收入）同比上升24bps 至2.08%，主要是负债成本改善带来，即受益于同业融资利率下降。不过环比来看，三季度净息差较二季度仅上升4bps，变化不大，其中计息负债付息率环比持平，意味着同业融资的重定价已经结束。
拨备计提力度加大，拨备覆盖率回升
从不良贷款各项指标来看：三季末不良率1.41%，环比下降4bps；三季末拨备覆盖率环比上升16 个百分点至229%，资产减值损失同比增长39%，对ROA产生负面影响，主要是公司在PPOP 大幅增长的情况下主动加大拨备计提力度导致。
资产增速小幅回落
资产负债表方面，前三季度总资产同比增长5.8%，小幅回落。三季度单季新增生息资产106 亿元，其中贷款增长391 亿元，远高于去年同期；三季度新增计息负债112 亿元，其中存款减少80 亿元，而同业融资增长169 亿元，显示出存款压力依然存在。
投资建议
公司整体表现基本符合预期，我们维持公司 “增持”评级。
风险提示
宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。