突发事件：11 月12 日，赢创位于比利时安特卫普的氢氰酸装置出现故障，导致其两座蛋氨酸工厂暂时关停，公司随即向其客户和供应商发布不可抗力声明。受此影响，今日（11 月13 日）蛋氨酸进口价格上涨2.6%至19.75元/kg，国产价格上涨0.8%至18.90 元/kg。
赢创是全球最大的蛋氨酸生产商，按照2018 年行业产能数据统计，公司全球市占率达到34%。赢创现有蛋氨酸总产能73 万吨（含2019 年6 月新加坡基地新投产的15 万吨产能），2017 年蛋氨酸总产量47 万吨。赢创的蛋氨酸生产基地分布在美国、德国、比利时、新加坡四地，公司宣称本次事故仅影响其比利时基地的产能，其他地区的蛋氨酸产能不受影响。
蛋氨酸行业处周期底部，涨价预期强烈。蛋氨酸是我国对外依存度很高的少数大吨位精细化工产品之一，目前价格处于历史底部区间，行业内企业盈利性普遍较差，价格向上弹性大；行业需求量大且处于稳定增长趋势，进口依存度高，反倾销预期利好国内相关生产企业；行业供给呈寡头垄断，龙头企业价格掌控力度强，未来新增产能较多，中长期供需或寻找新平衡。
安迪苏是全球第二大蛋氨酸生产商，是全球唯一一家同时在海外及中国建厂的蛋氨酸企业，按照2018 年行业产能数据统计，公司全球市占率约25%。
安迪苏现有蛋氨酸产能合计近48 万吨（含2019 年南京工厂技改新增产能），另有南京新工厂18 万吨液体蛋氨酸产能在建，预计2021 年投产，届时公司蛋氨酸总产能将达到66 万吨。
安迪苏推行双支柱战略，支撑业绩持续稳健增长。安迪苏液体蛋氨酸行业排名第一，业务全球领先，产品种类不断丰富。特种产品业务增长迅速，已成为公司盈利重要来源。
公司盈利预测及投资评级：我们预测公司2019~2021 年净利润分别为10.47亿元、12.19 亿元、14.53 亿元，EPS 分别为0.39 元、0.45 元、0.54 元。
目前股价对应P/E 分别为30 倍、26 倍、21 倍。给予公司目标价13.5 元（对应2020 年30 倍P/E），距现价有16%的空间。维持“强烈推荐”评级。
风险提示：产品价格下滑；行业新增产能投放过快；饲料行业需求下滑。