公司是后端锂电设备龙头,技术与研发实力雄厚。
公司专注于锂电设备后段,2001年、2008年相继成为ATL、三星SDI设备供应商,于2019年7月22日成功在科创板上市,并致力于开发第4代高温加压充放电技术。近年来,公司业绩增长迅速;后端锂电设备产值国内市占率约20%;主营业务收入结构中,充放电设备占比达80%,构成营业收入增长的主要力量。
需求不断释放,新能源车放量在即
全球车企纷纷加速新能源布局,不断扩大新能源汽车规划产能,纷纷提高续航里程,有望激发消费者需求,2020-2021年全球新能源汽车将迎来需求向上拐点。新能源汽车的快速发展带动了动力电池需求的增长,受双积分政策以及国家的大力支持将支撑行业的景气度,新能源汽车和动力电池持续增长的态势不会变,动力电池产能扩张的步伐不会停止,锂电设备行业的景气度将提升、需求持续旺盛。
技术优势与优质客户资源推进企业充分受益
公司依托专业技术、精细化管理和贴身服务,杭可科技公司的合作伙伴遍布全球,客户优势突出。一方面,在国内,全面开拓动力电池设备客户;另一方面,在国外,是海外高端消费电池设备龙头,把握了海外一线电池厂LG、三星、村田的订单,优质客户与技术优势所带来的协同效应将日益凸显。
盈利预测与估值
我们预计公司2019/2020/2021年收入分别为15.09亿元/20.15亿元/26.73亿元,归母净利润分别为3.87亿元/4.87亿元/6.27亿元,对应EPS分别为0.97元/1.21元/1.56元,对应当前股价的PE估值分别为48X/38X/30X。首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。
风险提示:新能源汽车销量不及预期;锂电池企业产能扩张不及预期。