投资建议:公司是全球继电器第一梯队厂商,在继电器业务稳步推进的前提下,随着低压电器、氧传感器等新门类业务的顺利开展,收入规模有望进一步扩张。我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为8.52/10.37/12.50亿元,EPS分别为1.14/1.39/1.68元,基于7月30日收盘价,对应PE为21.1/17.3/14.4,维持审慎增持评级。
风险提示:1、家电、汽车等主要下游行业增速持续减缓;2、原材料成本上行。