事件:公司公告,在成都市环城生态区生态修复综合项目(南片区)、(东、西片区)智慧绿道社会合资合作方招标项目中,公司与北京东华合创、腾讯云计算、腾讯产业基金为联合中标体,合计金额 8.74亿元。
牵手腾讯获智慧路灯大单,千亿市场加速落地1)此次联合体中标 8.74亿元,其中基础设施工程建设费 2.72亿元;软件(基础平台软件及应用软件 2.83亿元;公有云平台系统服务、网络安全系统服务、大数据平台系统服务合计 3.19亿元。华体科技为此项目总承包,相关金额为绝大多数,包括硬件软件。
2)此次与腾讯、东华强强联合,是华体科技进军智慧路灯、智慧城市的又一里程碑项目,并且在软件及平台运营服务方面获得了重大突破,具有极强示范效应,为公司继续拓展智慧路灯产品和软件、平台运营市场打开巨大成长空间。
3)智慧路灯行业从萌芽期逐步进入高速扩张期,公司 2018年-2019年相继获得智慧路灯大项目,在手订单合计超过 10亿元(不包含上周签订的 6亿元框架协议,2018年公司营收 5.3亿元) ,发展势头迅猛 。
5G 新基建开辟智慧路灯千亿市场,从产品到运营,打开公司巨大成长空间无论从高度、间距,还是从电源配套、安全和管理等角度考虑,智慧灯杆是 5G 微基站的天然载体,5G 微站的超密集组网将带动海量智慧灯杆需求释放,智慧路灯是 5G 新基建浪潮直接受益者。更重要的一点是,智慧路灯在商业模式上将给行业带来更巨大的突破。由于智慧路灯收集数据的这一重要特性,这意味着路灯不再是一个一次性的工程项目,路灯将成为一座城市的数据入口,运营所产生的数据价值将日益凸显出来,打开更为广阔的市场。公司已加入华为 eLTE 生态圈,与铁塔、浪潮软件等公司展开合作,共同推进 5G 物联网智慧的建设。首例智慧路灯运营项目由华体科技负责,预计其收费方式多数是使用者付费,运营性较佳,有望成为智慧路灯的运营样板在全国铺开。
投资建议:
5G 新基建将为智慧路灯开辟千亿新市场,公司在智慧路灯布局早、品类全、设计研发能力强,同时和华为、铁塔等设备商、运营商、互联网巨头积极合作,有望从智慧路灯产品和项目运营中取得更高收益。考虑公司在手订单大幅增长,并且智慧路灯业务高增长趋势仍在持续,我们上调公司2019-2021年盈利预测为 1.6/2.43/3.27亿元(此前分别为 1.42/1.94/2.51亿元) ,对应 19-20年 PE 分别为 29倍和 19倍,重申“买入”评级。
风险提示:我国投资增速超预期下行,智慧路灯项目和 5G 落地不达预期,框架协议未能转化为合同等。