近日,科伦药业发布2019年一季报,全年公司实现营业收入42.88亿元,同比增长9.05%;归属于上市公司股东的净利润3.36亿元,同比下降12.40%(扣非后净利润3.17亿元,同比下降2.04%)。
公司业绩符合我们此前的预期。
盈利预测:公司所在的大输液领域景气度恢复向上,竞争格局逐步改善。
抗生素板块业绩改善成为公司新的业绩贡献点。公司的研发布局较为完善,研发成果逐步进入收获期,未来研发效果逐步展现将带来公司业绩和估值的双重提升。我们维持公司盈利预测,预计公司2019-2021年EPS 分别1.
12、1.39、1.66元,对应4月19日收盘价其动态PE 分别为27X、22X、18X,维持“审慎增持”评级。
风险提示:产品降价风险;汇兑损益风险;伊犁川宁项目和海外项目盈利不达预期