盈利预测:根据深南电路2018年业绩快报,以及对于未来更加乐观的预期,我们上调了盈利预测。预计深南电路2019-2020年收入分别为103/149亿,净利润分别为9.48/14.07亿,EPS分别为3.35/4.97元,对应2019年02月25日收盘价(120.78元/股)的PE分别为36/24倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:5G建设不及预期的风险;宏观经济波动风险;大规模扩产后产能爬坡风险;原材料价格波动的风险。