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万科公告2019年2月经营数据:2019年2月份公司实现合同销售金额431.9亿元,同比增长21.3%;销售面积246.7万平方米,同比增长2.7%。2019年1-2月,累计销售金额920.7亿元,同比减少11.1%;累计销售面积564.4万平方米,同比减少17.6%。
点评
2月单月销售增速转负为正。万科2019年2月份实现合同销售金额431.9亿元,同比增长21.3%;销售面积246.7万平方米,同比增长2.7%;销售均价为17507元/平米,同比增长18%,销售均价增长较多主要系推盘主要布局在核心一二线城市。2019年1-2月,累计销售金额920.7亿元,同比减少11.1%;累计销售面积564.4万平方米,同比减少17.6%。根据CRIC公布的房企销售金额排行榜,公司位列行业第二位。
投资力度稍有回落。万科2月份共获取9个新项目,其中6个为住宅开发类地产项目,3个为物流地产项目。公司单月新增土地项目建筑面积达184万平米;拿地总成本138亿元,同比减少25%(不包括物流项目),拿地金额平均权益比例为97%。2月拿地金额占销售金额比重为32%,较前值提升7个百分点,但仍保持低位;单月拿地均价7508元/平米,拿地均价较高主要系佛山、福州地块均价均超10000元/平米。从累计数据来看,公司1-2月累计拿地成本263亿元,同比减少19%;新增建面达458万平米,同比减少32%;公司稳控拿地节奏,确保土地储备规模持续提升。
投资建议:万科作为行业龙头,坚持“三大都市圈+中西部重点城市”的城市布局,销售规模持续扩张,拿地力度持续提升。多元化业务将成为公司未来提升估值的核心点,目前公司在物流地产、物业管理、长租公寓、商业地产等方面进行了前瞻布局,领先同业。我们预计公司2018-2020年EPS分别为3.00、3.99、4.82元,对应PE分别是9.90、7.44、6.16倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。