一、事件概述
公司发布2018年业绩快报:公司全年实现营收47,622.17万元,同比增长31.39%;归母净利润12,451.39万元,同比增长28.45%。
二、分析与判断
收入快速增长,Q4业绩显著提升
公司2018年收入、净利润实现快速增长,主要由于公司积极拓展市场、开拓新业务,且募投研发项目进展顺利,此外,公司汇兑收益同比有所增加。2018年第四季度公司实现收入1.71亿元,同比增长14%;归母净利润0.43亿元,同比增长19%。
国外业务稳定增长,未来国内将是发力点
公司产品主要包括车载追踪通讯产品、物品追踪通讯产品及个人追踪通讯产品,2018年公司持续深耕境外市场,开拓了非洲、中东等地区客户,产品销售覆盖全球超过140个国家;另一方面,为了顺应国内物联网迅猛发展的态势,公司也积极组建团队,拓展国内市场,不仅推出了包括CL10、CV10、CD10等多款专为国内市场打造的产品,也逐步与国内运营商建立了合作关系,拓展了销售渠道。
扩大应用领域,拓展外延业务
2018年初,公司与澳大利亚利德制品有限公司合作,拓展动物追踪、追溯和标识市场,以期增强公司在无线短距离通信技术的研发能力,同时延展公司产品应用的多样性,形成新的业务增长点。
实施股权激励计划,提高员工积极性
公司于2018年9月发布股权激励计划,面向公司任职的高级管理人员、中层管理人员及核心技术(业务)人员,共授予149万股限制性股票,10月30日正式完成。解锁条件为以2017年净利润为基数,2018、2019和2020年净利润增长率不低于20%、35%和50%。实施股权激励计划彰显公司发展信心,同时提升员工工作积极性。
三、投资建议
预计公司2018~2020年EPS分别为0.78、1.05和1.42元,对应PE为40倍、30倍和22倍。公司近三年PE平均值和最低值分别为45和30倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。
四、风险提示:
车联网发展不及预期;国内业务拓展不及预期。