一、事件概述
据公司2018年年报披露,2018年公司实现营业总收入30.98亿元,比去年同期增长4.6%;实现营业利润6.02元,比去年同期增长21.17%;实现利润总额6.07亿元,比去年同期增长25.35%;实现归属于上市公司股东净利润4.63亿元,比去年同期增长10.61%。
二、分析与判断
加快推进云转型,顺应酒店信息化趋势
公司提供酒店前台管理系统、餐饮信息系统、后台管理系统一体化的解决方案,市占率在60%以上,酒店客户总数超过13,000家。云计算的不断渗透带来了巨大的市场空间,公司进行了全面的云化转型,目前已研发Cambridge云PMS并成功上线,并通过并购Snapshot、StayNtouch、Concept等公司以及在印度、日本、迪拜、泰国等地新设立子公司,海外雇员超过500名,积极拓展海外市场;在云POS方面,公司自主研发的Infrasys Cloud已通过多家全球餐饮集团认可的下一代云POS系统,目前已获凯悦酒店订单,产品间有望实现协同效应,竞争力进一步提升。
贯彻平台化战略,支付业务有望迎来新增长
公司利用直连技术打通商家与线上平台,目前已有超过150家国内外主流预定渠道通过石基直连预定平台连接2.3万家酒店,交易流量与上年同期相比实现30%的良性增长。此外与飞猪、携程等公司积极合作,完成各大酒店集团与其的直连业务;通过公司零售业务板块协同效应的持续发挥,公司客户与支付宝和微信直连的支付业务2018年交易总金额超过1100亿元,与去年同期流量相比增长126%。公司将持续大力在餐饮业和零售业复制酒店业的直连模式,通过建立大型数据平台与云服务平台,构建酒店餐饮零售大消费信息服务平台。
携手阿里,全面布局新零售生态
公司将长益、富基、科传等品牌整合为石基零售,零售客户总量约40万家,占中国规模化零售行业客户群的6-7成。与阿里达成战略合作,共同研发阿里新零售产品及零售云,加速资源整合集聚。阿里作为新零售的引领者,在to B端和to C端均有较大优势,石基凭借着多年的技术如POS、直连等,可以与阿里巴巴在盒马鲜生、淘鲜达、智慧门店等项目上开展合作;实现优势互补,把握新零售风口,看好其发展前景。
三、投资建议
预测公司2019-2021年EPS分别为0.51/0.63/0.79元,对应PE分别为61/50/40倍。公司作为选取wind相关可比公司19-20年PE分别为65/50倍,公司作为酒店信息化以及云计算领域领军企业,享有估值溢价,公司首次覆盖给予“推荐”评级。
四、风险提示:
上云推进不及预期、海外业务发展不及预期