2025年春节档电影回顾及展望：优质内容展现更为凸显的口碑效应

　　投资要点：

　　2025年春节档总票房达到91.74亿元，同比增长13.98%。截至2月4日16：30，2025年春节档8天总票房达到91.74亿元，2024年春节档总票房为80.49亿元。2025年春节档电影市场供需效率显著提升。在放映场次同比减少12.22%（347.1万场）的情况下，观影人次逆势增长10.16%至1.8亿，推动场均人次跃升至51.86，同比增加25.49%，观影人次创2018年以来最高水平。在档期延长至8天的背景下，日均票房达11.47亿元，同比增加13.98%，已连续三年实现增长。2025年春节档平均票价回升至50.97元，同比增长3.46%。票价弹性空间释放叠加观影人次增长，侧面印证观众对优质内容的付费意愿增强。

　　头部效应显著，观众喜好类型有所分化。据猫眼专业版，截至2月4日16：30，动画电影《哪吒之魔童闹海》以46.09亿元票房和50.2%的票房占比成为今年的现象级影片。《哪吒之魔童闹海》豆瓣评分8.5，延续前作IP的影响力与国民度，验证优质国漫的市场号召力。悬疑喜剧《唐探1900》以22.08亿元票房居第二。《哪吒之魔童闹海》现象级表现的核心驱动力在于口碑裂变与家庭观影刚需的叠加，前作积累的国民级IP效应在续作质量加持下形成观影惯性，而春节假期临近释放的全年龄段观影需求，最终实现排片、票房、人次三大指标的螺旋式上升。

　　不同线级城市来看，国内电影市场持续下沉化与结构性调整。四线城市成为核心增长引擎，据猫眼专业版，截至2月4日16：30，四线城市2025年春节档总票房33.56亿元，票房占比37%，观影人次6572.5万人，2025年四线城市春节档票房较2024年增加44%，人次增幅达37%，平均票价首次突破51元，呈现低线城市消费升级与市场扩容的双重动能。一线城市尽管平均票价接近56元，但票房占比从2019年春节档的12%持续下跌至2025年的10%，人次增速显著低于四线城市。

　　2025年电影市场展望。2025年中国电影市场将呈现"头部IP驱动、市场深度下沉、消费场景分化"三大趋势。1）在内容端，《哪吒之魔童闹海》标志着国产动画电影迈

　　入"超级IP时代"，优质国产IP势能有望重塑行业逻辑。2）市场结构层面，下沉市场有望成为行业增长极。2025年春节档四线城市51.0元的平均票价超越三线城市，6572.5万人次的规模接近一线城市的4倍，"高票价-高人次"双轮驱动，打破了传统下沉市场"低价走量"的认知框架。2025年春节档TOP3影片占据超80%票房的头部效应，当单部影片冲击70亿票房时，观望后续优质影片供给的持续性。

　　投资分析意见。春节档优质影片的口碑效应更为凸显，建议关注后续有优质内容储备和强内容生产能力的公司。同时，春节档票房强势表现有望带动市场对25年全年票房预期的调整，建议关注院线和票务公司的业绩弹性。包括光线传媒、猫眼娱乐、万达电影、阿里影业、上海电影、横店影视、幸福蓝海等。

　　风险提示。监管风险、观影需求不及预期风险、电影表现不及预期风险。