金融产品跟踪周报：权益ETF系列：继续等待右侧，建议配置红利类ETF、小盘成长类ETF和医药类ETF

　　投资要点

　　A股市场行情概述：（2025.1.20-2025.1.27）

　　主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：中证红利（1.07%），万得微盘股日频等权指数（0.83%），科创100（0.29%）；排名后三名的宽基指数分别为：北证50（-5.78%），科创50（-1.12%），中证2000（-0.42%）。

　　风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：金融风格（0.86%），大盘价值（0.64%），国证价值（0.51%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘成长（-0.87%），大盘成长（-0.87%），国证成长（-0.79%）。

　　申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：计算机（2.43%），传媒（2.04%），钢铁（1.57%）；排名后三名的申万一级行业指数分别为：综合（-2.99%），房地产（-2.51%），国防军工（-2.49%）。

　　A股市场行情展望：（2025.2.5-2025.2.7）

　　观点：短期可能调整，继续等待右侧。

　　日线级别上，高频宏观模型开始在0值附近震荡。恒生科技在2025年1月20日发出右侧信号，纳指金龙指数在2025年1月24日发出右侧信号，恒生指数在2025年1月27日发出右侧信号。这些都是A股左侧见底的信号。

　　2025年1月27日受DeepSeek事件的影响，A股中科技标的和海外相关科技标的均发生较大的调整。后续A股相关科技标的虽然短期存在调整的可能，但长期来看国产替代和AI应用的逻辑或将得到进一步加强。

　　月线级别上，2月的低频月度宏观模型虽然仍然为负值，但评分较1月有所改善。细分方向，基本面、资金面和国际面表现较弱，估值面和技术面则发出相对积极的信号。

　　因此我们的结论是：2025年2月受到美国关税影响，A股2月前半段时间可能会发生一定的调整，但如果调整发生的话，A股则会有更有吸引力的估值，2月下半月可能会迎来估值修复。

　　具体方向上，可以关注AI应用方向（高胜率，DeepSeek引起软件应用投资机会）和医药方向（高赔率，集采相关问题引起广泛议论）。

　　基金配置建议：

　　根据我们上述行情研判，我们认为后续行情会逐渐从大盘价值风格转向小盘成长风格，但短期大盘指数仍然存在调整的可能。

　　因此从基金配置的角度，推荐港股红利ETF，小盘成长类ETF，同时医药类ETF也可以考虑少量配置。

　　风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。